万和证券五千万资金融资融券利率

五千万资金融资融券利率

五千万资金融资融券利率最低5.4%,因为券商成本5%,总得有点赚

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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券日报,零售金融发展步入快车道 理财业务转型面临考验


    ——上市股份制商业银行2018年上半年经营业绩分析
    2018年上半年,我国9家上市股份制商业银行表现出的特点包括:规模增速放缓,信贷占比提升;存款增速放缓,负债压力犹在;息差利差修复,非利息收入占比提升;资产质量保持稳定,拨备覆盖率提高,成本收入比继续上升。下半年,股份制商业银行应关注三个方面问题。
    规模增速放缓
    信贷占比提升
    2018年上半年,上市股份制银行信贷资产占比提升,但增速放缓。9家股份制银行总资产为42.91万亿元,同比增速为4.86%,较上年同期下降4.34%。其中,贷款总额为22.75万亿元,占总资产53%,较上年同期提高4%。除兴业银行和浙商银行外,其他7家上市股份制银行贷款总额占总资产比重均超过50%。2017年以来,受去通道、去杠杆等影响,股份制银行加快对同业资产、应收账款类投资等非信贷类资产压缩,信贷资产占比有所提升。
    从增速上看,上半年9家股份制银行贷款增速放缓至13.4%,较上年同期下降3.9%。除浙商银行和华夏银行外,其余7家上市股份制商业银行贷款同比增速均有不同程度下降。为满足监管要求,股份制商业银行压缩了部分表内资金投资表外理财、地方政府融资平台和房地产融资等业务,导致委托贷款和信托贷款的规模有所减少。
    存款增速放缓
    负债压力犹在
    上半年,9家股份制银行存款总额为24.2万亿元,同比增速为4.5%,较上年同期增速下降2.7%;存款占负债比重为60.7%,较上年同期微幅提高0.1%。除浙商银行外,上市股份制银行存款同比增速均为个位数,兴业银行、浙商银行、招商银行和浦发银行存款增速较上年同期分别下降18.4%、11.8%、9.4%和6.1%。
    存款增长乏力给上市股份制银行的负债端带来压力。
    非利息收入占比提升
    息差利差回升
    上半年,9家股份制银行营业收入共计5992亿元,同比增速为6.4%。华夏银行和浦发银行营业收入较上年同期分别减少1.4%和1.3%。光大银行和招商银行营业收入同比增速为最高,分别达12.7%和12%。
    从结构上看,上半年9家股份制银行利息净收入较上年同期减少0.7%,非利息收入占比较上年同期提高4.23%至38.86%。其中,民生银行和光大银行的非利息收入占比较上年同期增加幅度最大,分别上升13.37%和13.23%。这主要得益于新金融工具会计准则施行后,原在“利息收入”中核算的货币基金、债券基金等业务收入,以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产持有期间形成的收益调整至其他收入中的“投资收益”中。
    上半年,9家股份制银行平均净息差为1.92%,较上年同期提高0.03%;平均净利差为1.72%,较上年同期提高0.03%。这受益于部分上市股份制商业银行上半年业务结构调整。尽管2018年以来,部分股份制商业银行上调大额存单利率、推出结构性存款,负债成本有所提高。但同时,银行压缩部分收益率较低的贷款业务(如个人住房贷款业务),转而发展收益率相对较高的信贷业务(如信用卡、个人消费贷款、小微贷款等)和投资业务。贷款平均收益率、投资平均收益率均有所提高,生息资产收益率的增长幅度高于付息负债成本率的增长幅度,净息差、净利差有所回升。
    资产质量保持稳定
    拨备覆盖率提高
    上半年,9家股份制银行不良贷款反弹势头有所减弱,资产质量出现企稳迹象。9家股份制银行不良贷款率下降0.05%至1.63%;不良贷款余额为3815.8亿元,较上年同期增长10.4%,增幅较上年同期减少15.6%。9家股份制银行关注类贷款为6260.4亿元,较上年增加2.1%;关注类贷款占比下降0.35%至2.8%。上半年,上市股份制银行加大不良贷款拨备计提力度。风险抵御能力有所增强,9家股份制银行不良贷款拨备覆盖率为197.11%,较上年同期增加16.22%。
    成本收入比继续上升
    上半年,9家股份制银行成本收入比为27.54%,较上年上升0.53%。这主要源于上市股份制商业银行管理费用增长较快。以A股上市股份制商业银行为例,2018年上半年8家A股上市股份制商业银行管理费用为1544.8亿元,较上年同期增长9.5%。其中,平安银行、招商银行和光大银行的管理费用同比增速较高,分别为26.8%、15.8%和12%。
    下半年股份制商业银行应关注三个问题
    下半年,全球经济或将步入复苏通道,国内经济有望保持平稳,在“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”政策目标之下,防范和化解金融风险与服务实体经济相结合成为银行业的重点工作,上市股份制银行经营管理应关注三个方面问题:
    一是零售业务发展加快,负债能力为转型成败关键。上半年,7家上市股份制商业银行(不含华夏银行和浙商银行,下同)零售业务收入总计2220.7亿元,较上年同期增长17.2%。其中平安银行零售营业收入同比增幅最高,为34.67%。下半年,零售业务仍然将作为股份制商业银行营业收入增长的引擎,2018年末,上市股份制商业银行零售业务营业收入同比增速将保持在15%以上。上半年,9家股份制银行平均付息负债成本率较上年同期提高0.32%至2.74%,一些上市股份制商业银行倾向于布局消费金融、小微金融等收益率较高的零售业务,在一定程度上提高生息资产收益率,但边际效益将逐渐递减。下半年,获取低成本负债能力成为股份制银行零售业务发展的关键因素。
    二是理财业务转型面临较大考验。上半年,7家上市股份制商业银行理财产品余额为9.4万亿元,较上年同比小幅增长0.3%,增幅较上年同期下降5.7%。此前理财业务发展迅猛的股份制银行如招商银行、光大银行、浦发银行,理财产品余额较上年同期分别减少15.5%、22.7%和3.1%。同时,理财手续费收入大幅下降,如平安银行理财手续费收入同比下降75%,华夏银行理财手续费及佣金收入同比下降58%。随着资管新规落地施行,股份制银行原有的资管业务模式面临重大调整,短期内对理财业务的转型发展和收入增长带来较大挑战。预计2018年底,上市股份制银行理财产品余额同比增速放缓至1%以内,部分股份制银行理财产品余额继续下降,理财手续费收入平均同比下降50%左右。
    三是资本压力大,应重视核心资本补充。上半年,9家股份制银行平均资本充足率为12.48%,较上年同期提高0.25%。核心一级资本充足率为9%,较上年同期微幅增加0.02%,与2017年上半年基本持平。2018年下半年,银行存续在表外的非标投资还将持续“回表”,高风险权重的信贷资产对资本的消耗加大,核心资本补充压力不容忽视。预计下半年,随着盈利能力的修复,以及运用多种渠道补充资本的优势,上市股份制商业银行核心一级资本充足率的平均值可能将维持在9%以上,平均资本充足率有望超越12.5%。

证券时报网,盘面追踪:雄安新区概念股午后持续走高 创业环保等8股涨停


    午后,雄安新区概念股持续攀升,截至发稿,创业环保、青龙管业、太空板业和韩建河山等8股涨停,同济科技、冀东装备、建投能源和先河环保等多股跟涨。
    全国人大代表、河北省副省长、雄安新区管委会主任陈刚今日在十三届全国人大一次会议河北代表团分组讨论时表示,雄安新区的规划建设有四方面内容:
    一是规划编制,雄安新区是一张白纸,在一张白纸上建设新城非常重要的一条就是要做好规划,下一阶段将继续深化规划内容,完善规划体系,确保雄安新区每一寸土地规划得清清楚楚后再开工建设;
    二是体制机制创新,改革开放四十年推出了深圳和浦东两个样板,当前要建立雄安质量,这是高标准要求,要靠奋斗努力和创新,对雄安来说有创新才有未来,有质量才有生命,无改革创新无雄安价值,正按照雄安质量的标准研究雄安新区的改革开放措施;
    三是先行启动一批基础设施项目,包括白洋淀治污专项建设,启动雄安新区防洪工程,支撑雄安新区的水电等保障性建设也适时启动等;
    四是保护和传承历史文化,无文化传承无雄安未来。
    国家发展改革委主任何立峰近期在记者会上也表示,雄安新区的规划建设在稳步推进,目前对于雄安新区规划框架经过反复打磨,现已经基本形成。
    

万和证券五千万资金融资融券利率

新浪财经,盘中直击:两市低开沪指跌0.8% 采掘服务板块领涨


    新浪财经讯9月25日消息,截止今日开盘,沪指报2775.07点,跌0.80%;深成指报8336.75点,跌0.86%;创指报1401.86点,跌0.66%。
    消息面:
    1、中国发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书,阐述中方对于中美经贸摩擦的八大立场,辨析中美经贸关系六大事实。
    2、布伦特油价升至2014年以来高点,因为OPEC及其盟国表示不急于增产。
    3、周一港元大幅飙升在香港货币市场掀起震荡,香港银行间拆借利率周一创十年前全球金融危机以来最大涨幅。
    4、京东股价在纽约重挫7.5%,此前路透社报道了刘强东涉嫌性侵案的细节。
    5、恒生指数周一收跌1.62%,全面取消预售制消息冲击内房股,绿城中国跌6.22%,碧桂园跌5.57%。
    6、富时罗素将在北京时间9月27日凌晨宣布是否将中国A股纳入其指数体系。
    7、中秋节后一周,沪深两市限售股解禁规模依旧维持在低位水平。
    8、广东房协周五回应商品房预售制:只是进行内部讨论。
    9、广汇汽车、广汇物流、广汇能源:恒大集团拟145亿入股广汇集团。
    10、融创以7.7亿元的总拍卖底价,接盘乐视控股持有的乐融致新、乐视影业资产;天津嘉睿将成乐融致新第一大股东。
    11、周一道指跌逾180点,科技股反弹助纳指小幅收涨。
    市场观点:
    长江策略认为,市场仍需等待,静候信用起底:我们依然强调,当前市场政策底或已现,信用底未至,核心矛盾依然是“经济预期下行+信用风险待缓释”,我们认为“社融增速”仍是下半年的核心观测指标,在其企稳前市场仍将偏谨慎,以博弈行情为主。
    光大证券认为,往后看,没有一帆风顺的反弹和大反转,更多是越磨越高:首先,中期选举前特朗普“战得选票”动机较强,大博弈仍有可能扰动风险偏好;其次,新格局下中国对冲性政策的意图仅是防止大博弈下估值所隐含的、过度悲观的增长预期兑现,对于“房贷抵个税力度超预期,意味着房地产调控放松”等政策层面的非理性预期应适可而止。配置结构上,关注银行等高股息标的底仓配置机会,从大博弈、补短板的角度布局军工、网络安全、5G、芯片等科创股;必需消费品仍将受益于中低收入者消费升级。

国金证券,通信行业研究:5G全产业链进展扫描 全球部署竞争持续 设备明年初、手机明年中后具备商用条件


    本周(2018/7/23-2018/7/27)沪深300指数上涨0.81%,创业板指下跌0.93%;通信申万指数下跌0.08%,其中通信设备指数下跌0.57%,通信运营指数上涨3.11%。行业内上市公司本周涨幅前五分别是:*金亚(21.98%),实达集团(7.46%),波导股份(3.51%),久有股份(3.7%),高盛控股(4.28%)。
    本周行业观点
    5G全产业链进展扫描:全球5G部署竞争持续激烈,设备明年年初、手机明年中后具备商用条件。标准方面,目前首个完整5G标准R15已完成,该标准重点支持增强移动宽带(eMBB)业务,及部分低时延高可靠场景(URLLC)应用需求,完整的URLLC场景有待R16标准支持,大规模机器通信mMTC场景暂未进行标准化,主要基于已有的NB-IoT和eMTC技术支撑。全球5G部署竞争激烈,中美韩总体领先。国内5G部署未受贸易战和中兴事件影响,从国家层面到运营商层面对于5G的态度均是在稳步甚至加速推进,中国移动制定系列发展规划引领5G产业链商用,电信、联通明确5G建网策略,优选SA架构、中频段覆盖;韩国三大运营商已明确共建共享5G网络,计划明年3月全球首发5G商用服务;美国认为中韩5G领先,急于加速追赶,在中频段频谱和网络部署上不断发力。设备方面,各厂商积极参加我国5G第三阶段试验和研发,预计NSA设备今年年底、SA设备明年上半年商用就位。终端方面,高通在基带和射频芯片布局领先,国内华为、联发科、展锐加速追赶,终端厂商纷纷发声5G手机商用计划,华为预计在19年6月发布5G手机,基于高通方案的OPPO/vivo、联发科和展锐方案等均预计在19年下半年商用。
    中国铁塔将在香港首次IPO路演,公司收入和现金流优质稳定。中国铁塔预计发行股票431亿股,募资达680亿港元,公司塔类业务市占率占绝对优势,IPO募集资金主要用于新站点扩建和设施维护等。我们认为,作为移动通信的底层基础设施,铁塔业务具有收入和现金流优质稳定的优点,但由于中国铁塔成立的目的就是为了实现三大运营商间共建共享,减少重复建设成本,主要客户同时也是大股东,因此公司在租金定价上可能不占优势,业绩弹性可能相对较小。
    西南、青岛集中布局IDC,转型发展数字经济。近期,各地纷纷加大数据中心产业集群建设,拉动城市转型升级。本周,西南云计算项目落地,预计总投资15亿,可提供1万个机柜;青岛移动建设青云数据中心,投资超过30亿,规划2万个机架。作为数字化社会的基础设施,我们持续看好数据中心IDC行业高速增长,各地大规模数据中心的兴建,也将有效带动上下游产业链增长。
    投资建议
    全球5G竞争激烈,产业链面向商用不断迈进,我们建议全面布局5G产业链相关标的,推荐中兴通讯、光迅科技、中际旭创。
    风险提示
    中美贸易战出现反复;5G产业链进展和5G商用进展不及预期。

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浙商证券,通信周报:移动获FDD牌照 联通逐步关闭2G


    板块回顾
    本周(2018/4/9-2018/4/14)上证综指上升0.89%,创业板指下跌0.67%;通信申万指数上升0.23%,其中通信设备指数上升0.29%,通信运营指数下跌0.30%。申万28个一级行业指数周涨幅比较,通信行业涨幅排名第15,前三大板块分别为:钢铁、银行、计算机。通信板块涨幅前五的个股:德生科技、剑桥科技、光库科技、中富通、盛洋科技;跌幅前五的个股:瑞斯康达、武汉凡谷、立昂技术、世纪鼎利、长江通信。
    行业信息
    工信部向中国移动颁发了基础电信业务经营许可证,批准中国移动经营LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(LTEFDD)。目前,三大运营商均获得两张4G牌照,可根据自身情况,来打造不同的DD/FDD融合网络。同时,工信部要求中国移动加快进行900MHz频段的腾退工作,并将腾退904-909/949-954MHz的2*5MHz频率资源分配至中国联通,用于加大支持中国联通4G网络和蜂窝物联网的发展。
    在“第二届中国通信业物联网大会”上,中国电信股份有限公司物联网分公司总经理赵建军表示,一个万物互联的时代正在到来,随着低功耗广域覆盖的不断成熟,未来3年,中国可能会有超百亿的物联网连接。赵建军进一步讲到,从广的角度来看,中国电信的整个网络布局,还是聚焦4G的物联网发展。
    他表示,中国电信正在从低速率NB-loT网络的布局,到中速率基于4G网络的布局以及下一步对eMTC的商用,再到2019年5G的正式商用,真正构建一个全速率能够对物联网进行更好支持的网络。
    公司公告
    纵横通信:2017年,公司实现营业收入58802.96万元,较上年同期增加7703.88万元,同比增长15.08%;营业成本47692.94万元,较上年同期增加7122万元,同比增长17.55%;实际归属于上市公司股东的净利润5994.69万元,较上年同期增长582.97万元,同比增长11.62%。
    大富科技:2018年第一季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润盈利:2500万元–3000万元。
    海格通信:广州海格通信集团股份有限公司近日收到公司与特殊机构客户签订的订货合同,合同总金额约1.29亿元人民币。
    亿联网络:2018年第一季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润盈利:18,500万元–20,000万元,比上年同期增长:31%-42%。营业收入营收:40,000万元–41,500万元,比上年同期增长:28%-33%。

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中信建投证券,非银金融行业:券商分类评级结果出炉 积极关注中报有望超预期的保险股


    本周保险板块跑输沪深300,跑输非银板块。资管新规细则的落地,保险投资的信用债的风险将进一步得到缓解,投资端确定性增强,保费端注重保险回归保障的上市险企中报有望超预期。本周十年期国债收益率收于3.55%,中枢有所上抬,中国太平、新华保险发布业绩预告,2018上半年投资收益与去年同期分别显着上升与基本持平,我们认为投资收益的超预期来自于险企上半年的非标投资板块。进入下半年,上市险企积极调整主打产品的产品设计及精算定价,产品竞争力进一步提升,保险新单保费将迎来基数的大幅减小,单月新单保费增速及新业务价值增速降幅将进一步缩窄。上市险企新业务价值在内含价值中的占比已经进入高位,中国平安占比高达24%,中国太保占比高达15%,因此新业务价值增速承压无碍内含价值维持20%以上的高增长。目前保险板块估值仅为0.9-1.15倍P/EV,新华保险、中国太保估值低于可比2011-2012年的最低估值,保险个股估值低于1倍P/EV的具有绝对配置价值,高成长龙头险企享受合理溢价,推荐关注新华保险、中国太保。财产险板块方面,中国财险非车险维持高增长,主要的增长板块为责任险、农险、意外险、信用保证保险等,财险公司相对寿险公司权益类资产占比较低,投资收益率相对受大盘下跌的影响更小。
    本周券商板块跑赢沪深300和非银板块,整体估值仍处于历史低位,海通、东北、国元和东吴股价破净,龙头券商PB(LF)在0.9-1.4倍之间。本周证监会公布2018年券商分类评级结果,大型券商凭借较多的加分项普遍获得AA类以上评级,因而未来一年内,大型券商仍将在传统业务开展(如公司债承销)、创新业务申请(如CDR及场外期权)、投保基金上交额、风险资本准备计算等诸多方面获益。进一步来看,自2017年版《证券公司分类监管规定》发布以来,扶优限劣的监管思路逐步明晰,未来风险管理能力强、市场竞争力排名靠前、净资本充裕的大型券商仍将持续得到监管倾斜。另一方面,本周多家上市券商披露上半年业绩快报,中国银河上半年归母净利润同比-37%,华西证券(-7%)、浙商证券(-24%)、财通证券(-29%)、山西证券(-54%)和第一创业(-62%)等中小券商的归母净利润增速分化明显,我们重申中小券商中报业绩雷需加以防范。目前券商板块走势已呈磨底态势,资管业务细则促进股票质押业务风险缓和,板块向上空间大于向下风险,我们建议投资者关注中信证券、华泰证券等龙头券商,积极布局迎接波段机会。
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    证券:中信证券、华泰证券。
    保险:新华保险、中国太保。

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太平洋证券,金属、非金属与采矿行业周观点:钢铁基本面继续改善 铜铝获罢工支撑


    钢铁:基本面继续改善,看多观点维持不变消费淡季叠加出口下滑,但社会库存仍小幅回落。尽管当前仍处于消费淡季,全国主流贸易商建筑钢材成交量周环比下降8%;出口也有所回落,7月我国出口钢材588.6万吨,环比下降15.2%,甚至同比下降15.4%;1-7月累计出口钢材4130.7万吨,同比下降13.6%。但本周社会库存仍小幅下滑0.62万吨,显示供需格局仍然良好。同时铁路扩大投资重返8000亿等消息一定程度修复基建投资下滑的预期,数据显示上半年铁路完成固定资产投资仅完成3127.1亿元,下半年铁路投资等基建补短板将有望提速。
    供给端仍有环保限产及山东限电等支撑。最新数据显示7月下旬钢企日均产量环比下降2.5%,7月份全国高炉开工率平均仅为70.2%,8月份甚至进一步下滑至66%左右;这主要是因为唐山等地限产,唐山钢厂产能利用率甚至从超过80%下降到63.77%。本周山东部分地区出现电力紧缺情况,部分钢厂受到限电通知,根据mysteel测算持续性影响产能约0.9万吨/天,尽管不比唐山限产影响大,但仍然在供给端提供利好。
    维持7月以来看多钢铁板块观点不变。总体而言钢铁供需基本面仍旧良好,根据我们测算模型,7月份至今长流程螺纹吨钢毛利平均仍达到837元,与上半年基本持平,盈利持续性非常乐观。在内需改善和流动性平稳预期下,钢企盈利水平可能继续大幅提高,利润及估值修复预期可观,我们维持7月以来看多钢铁板块观点不变,标的继续关注三钢闽光、方大特钢、韶钢松山、宝钢股份。
    有色:铜、铝获罢工支撑,但持续性存疑,关注镁金属铜、铝价格获罢工支撑:本周美铝西澳突发罢工,涉及三个氧化铝冶炼厂合计930万吨/年产能,约占全球氧化铝产能的8%,同时还影响2个铝土矿厂约3500万吨/年产能。这使得全球原本短缺的氧化铝市场进一步获得提振,市场看涨情绪浓厚。铜方面则由于Escodida罢工风险和废铜进口加征关税等收到提振。
    工业金属上行压力仍然较大:目前基本金属走势还是主要取决于美元,我们持续认为目前工业金属上行压力较大,上周基本面敌不过宏观面的观点不变。本周受土耳其里拉暴跌影响,避险资金并未涌向黄金反而进入美元资产,导致美元指数一度突破96,创一年来新高,鉴于目前美国经济增长强劲,9月加息预期较高,中美贸易战又间接利好美元,料美元短期仍将强劲,这会对所有美元计价的大宗商品造成压力。因此尽管铜铝获罢工支撑,短期看涨预期较强,可以把握铜铝交易性机会,但我们认为持续性需要谨慎。
    小金属可以关注镁:本周镁锭价格达到18650元/吨,周环比大幅上涨4.2%,较年初上涨15.48%。不同于以往硅铁价格上涨形成的成本支撑,本次镁价上涨主要受环保督查推动。国内府谷等主要产地镁锭厂商出现大范围检修,对镁锭供应影响巨大。根据中国有色金属工业协会统计数据,1~6月中国共产原镁37.82万吨,同比减少21.41%。有色协会镁业分会预测,1-7月全国金属镁产量43.9万吨,预计短缺3万吨。推荐关注受益标的云海金属、濮耐股份等。
    同时我们本周发布硬质合金行业深度报告,主要推荐中钨高新及厦门钨业,推荐投资者关注。
    本周推荐:继续推荐三钢闽光,方大特钢、韶钢松山、宝钢股份、鄂尔多斯、紫金矿业、中钨高新、洛阳钼业、中国铝业、云海金属、濮耐股份。
    风险提示:美元走强、汇率波动、环保政策不及预期、贸易战。

浙商证券,钢铁行业周度报告:三季报行情逐渐展开 积极关注低估值标的


    钢材库存大幅下降反映需求较好,并且这种供需偏紧格局将持续到11月中旬之后,叠加三季报超预期表现,我们认为,钢铁板块存在估值修复的投资机会。关注两条主线,一是普钢,长材螺纹钢占比高、pe低的公司,柳钢、三钢闽光、华菱钢铁,具有兼并重组预期且估值也较低的马钢股份也制度关注。二是受益于油价重心抬高的油气管材类公司,常宝股份订单饱满,业绩确定性强,逢低可布局。
    钢材社会库存小幅下降,钢厂库存下降。钢厂总库存为470.17万吨,跌幅为5.77%,螺纹钢厂库存跌幅7.56%;线材跌幅12.91%;热轧卷跌幅4.49%。社会库存合计1066.73万吨,跌幅为1.78%,线材社会库存跌幅为4.89%;螺纹钢跌幅3.35%;冷轧的涨幅为0.17%,热轧涨幅为1.83%。
    钢材各品种现价微幅上涨,期货价格小幅上涨。螺纹钢价格4590元/吨,环比涨幅0.88%;热轧价格4200元/吨,环比涨幅0.72%;高线价格为4820元/吨,涨幅为0.84%;冷轧价格下跌0.62%,中板上涨0.69%。螺纹钢和焦炭期货收盘价涨幅分别为4.11%、11.75%。铁矿石期货收盘价涨幅为3.94%;热轧期货涨幅为1.60%。
    吨钢毛利涨跌互现,螺纹钢线材持平,板材品种盈利空间收窄。螺纹钢、线材、热轧卷、冷轧卷、中厚板毛利分别为1158元/吨、1258元/吨、769元/吨、684元/吨、847元/吨;周环比0.29%、-0.13%、-7.31%、-8.02%、-7.40%。
    铁矿石价格上涨,焦炭期货强现货弱。62%澳洲粉矿价格为71.75美元/干吨,涨幅3.76%;普氏铁矿石价格指数为71.05美元/吨,涨幅为2.23%;唐山铁精粉价格765元/吨,环比持平。唐山二级冶金焦到厂价格本周为2315元/吨,环比下降2.11%;张家港废钢2420元/吨,环比上涨0.83%。
    环保限产制约供给力度不减,需求国庆后开始回升。全国高炉开工率为68.09%,涨幅0.19%;全国高炉检修容积跌幅为2.26%。沪市线螺采购量为38998吨,环比上涨3.08。全国建筑钢材成交量232400,涨幅为25.28%;钢银超市成交量涨幅49.64%%;找钢超市成交量涨幅为37.78%。
    投资建议:我们根据供需基本面分析,钢铁板块存在估值修复的投资机会。关注两条主线,一是普钢,长材螺纹钢占比高、pe低的公司,柳钢、三钢闽光、华菱钢铁,具有兼并重组预期且估值也较低的马钢股份也看好。二是受益于油价重心抬高的油气管材类公司,常宝股份订单饱满,业绩确定性强,逢低可布局。
    风险提示:需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。

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投资有风险 入市需谨慎